俄罗斯石油产量增量受限，原油价格上涨

股指

周三市场下跌，截止收盘上证综指下跌0.49%，两市成交额较前一交易日缩小至8047亿元。市场结构方面，上证50下跌0.34%，创业板指下跌0.48%。期指方面，IF2302下跌0.36%（基差0.26点，较前一交易日缩小1.71点），IH2302下跌0.29%（基差2.75点，较前一交易日扩大1.39点），IC2302下跌0.62%（基差-2.28点，由正转负），IM2302下跌0.42%（基差-11.92点，较前一交易日扩大0.4点）。北上资金方面合计净卖出13.89亿元，其中沪股通成交净卖出4.35亿元，深股通成交净卖出9.53亿元。

行业方面，医药生物（周二领跌）、综合、交通运输板块领涨，传媒（周二领涨）、通信、军工板块领跌。后市展望：考虑到经过前期反弹市场已经积累了较大涨幅、人民币升值步伐暂缓、地缘政治消息扰动和投资者对基本面预期发生边际变化（即预期回暖领先于基本面回升），我们预计短期市场将维持振荡状态。

由于当前国内经济处于复苏初期，依然需要稳增长政策的支撑来确保后续经济基本面的持续回升，因此震荡过后指数层面有望继续上涨。2022年11月中旬至2023年2月第一周，在外资看好国内经济复苏和人民币汇率升值的双重作用下，北上资金持续大幅流入A股市场，使得以上证50和沪深300为代表的大盘价值股表现突出。

本周以来，随着美联储加息预期的再次升温（2月7日鲍威尔称如果就业数据持续强劲，或者通胀变得更高，很可能我们就必须采取更多行动，让加息幅度超过市场定价体现的水平）和中美关系不确定性的增加，外资的流入逐渐放缓，市场风格也从大盘转向小盘。此外，上周四至本周三，沪深两市成交额逐日收窄，表明市场情绪也出现一定程度的降温。

操作上，单边方面继续关注上证综指3200点一线的支撑力度（整数关口、年线和2022年12月阶段高点），若跌破3200点，则前期多单部分止盈；反之，则多单继续持有。市场结构方面，维持前期中证500和中证1000相对上证50和沪深300结构性占优的观点。

技术上，股指可关注下方支撑的有效性，可等待机会布局多单。

铜

今日沪铜主力合约2303低开走高，收于68640元/吨，收涨0.56%。此前强劲的美国非农数据动摇了市场对于美联储继续放缓加息的预期，美元指数连连反弹压制周初金属走势，不过隔夜美元指数略有回落，且利空暂时消化，金属普遍止跌企稳。最近秘鲁铜矿扰动较多，秘鲁Las Bambas铜矿于周三停产，因阻止关键物资运抵该矿的道路封锁尚未解除。SMM表示，自去年12月初以来，Las Bambas一直在以较低的速度运营，但在周一警告可能不得不暂停该矿后，五矿资源周三确认将开始一段时间的维护和保养。LME铜库存最近不断去化,目前已经落至6.65万吨附近，为多年低位。沪铜仓单库存升至11万吨之上后增势明显放缓，昨日出现小幅回落。市场对于节后消费需求的改善存在较强的预期，如国家电网2023年计划投资额达5200亿，创历史新高、汽车板块自去年下半年起表现便较为强劲，虽然今年新能源车补贴取消，但各地促销政策却也接连出台。因此总体而言，目前消费展望向好明显，且今年农历正月十五相对较早工人返工，预计将会在2月中上旬逐步完成以应对2季度即将来临的消费旺季。

技术上，铜可以耐心等待下方支撑位布局多单的机会。

铁矿石

供应端，上周全球铁矿发运有所增加，澳巴发运均有回升，但非主流发运有小幅回落。不过，受前期发运下降影响，上周国内进口矿到港量有小幅减少，且随着节后疏港量趋于回升，近期港口库存增幅放缓。国内矿方面，随着节后复工复产增多，近期国内矿产量趋增。

需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量仍略有增加，由于当前钢厂生产仍以消耗库存为主，上周钢厂铁矿库存仍略有下降，依然处于历史绝对低位。节后钢厂盈利率虽有小幅回升，但仍有接近七成钢厂处于亏损状态，导致节后钢厂对铁矿虽有补库，但采购相对谨慎。昨日铁矿港口现货成交略有回落，远期美元货成交继续减少，目前PB粉落地利润仍为负，超特粉落地利润为正，显示铁矿不同品种落地利润依然表现分化。

综合而言，近期铁矿市场供需双增，虽然钢厂库存极低，但钢厂对铁矿采购依然谨慎，预计短期矿价走势仍偏震荡。

技术上，铁矿石可耐心等待布局空单的机会。

贵金属

昨夜加息预期小幅回落，3月加息概率上升至92%加息25BP，8%加息50BP。美联储官员接连放鹰，威廉姆表示：终端利率在5-5.25%是合理的。需要在几年内维持限制性利率。加息25个基点似乎是目前的最佳选择，但视情况而定；卡什卡利：没太多证据表明加息影响了劳动力市场，意味着需要更多行动。将在很长一段时间维持利率不变；沃勒：利率或在更高水平和维持更长时间；库克：应小幅加息来遏制通胀。警惕3月FOMC再次上调利率终点。除非1月CPI大幅不及预期，黄金多头难以反扑。

地缘方面俄罗斯在前线取得小优势，但美国带头给乌克兰进攻性武器，北约一些国家跟随，俄罗斯不断展示战略级武器进行威慑，预计春季将会有更激烈的冲突。俄罗斯本土遭遇攻击，由于乌克兰武器越来越多，俄罗斯大量重启苏联时期防空洞。

技术上，贵金属暂不建议操作。

原油

油价下方支撑仍强，隔夜国际油价长阳大涨，市场情绪迅速回暖，内盘SC原油主力合约收涨超3%，领涨国内期市，周三SC原油主力合约大涨4.23%，报收544.6元。宏观方面，鲍威尔表示，美国最新的就业报告显示，推动通胀回到美联储2%目标附近的过程将需要"相当长的时间”，指出需要进一步提高利率。不过，他同时重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，并预计今年通胀将会大幅下降。这些发言缓解了市场紧张情绪，缓和了美元走强对大宗商品市场的压力，使得原油等风险资产出现反弹。

土耳其地震对于油价的利好作用或偏短线。土耳其能源部官员表示，Kirkuk-Ceyhan输油管道已启动冲送，预计Ceyhan港口终端出口将于当地时间周二开始恢复。伊拉克通往土耳其杰伊汉石油出口中心的原油管道已经恢复流向杰伊汉石油出口中心。但从阿塞拜疆出口阿塞拜疆原油仍然停止。与此同时，挪威北海地区第一阶段日产量为53.5万桶Johan Sverdrup油田也暂时停产。原油供应端出现局域性的潜在风险。

EIA短期能源展望报告小幅上调今年美、布两油价格预期，明年两油价格预期维持不变，EIA上调2023年全球原油需求增速6万桶/日至111万桶/日，上调2024年全球原油需求增速7万桶/日至179万桶/日；预计2023年美国原油产量1249万桶/日，此前为1241万桶/日；预计2024年美国原油产量增加1265万桶/日，此前为1281万桶/日。EIA短期能源展望对供需预期调整较小。

从库存情况来看，凌晨API公布的最新数据显示，美国2月3日当周的API原油库存数量减少了218.4万桶，这是2023年以来少有的降库，对原油系市场情绪形成提振。API库欣原油库存增加了17.8万桶，较预期的215万桶略低，但比上一周的633.1万桶有明显的减少。API汽油库存为526.1万桶，API精炼油库存为110.9万桶，而API取暖油库存则减少了78.7万桶。整体来看，库存结果相对中性，关注今晚EIA库存数据的验证。

技术上，原油关注上方的压力位，如果不能突破，那么可以考虑止盈。

PVC

周三国内基本面维持疲软，市场需求仍需时间恢复，终端订单尚显不足，亚洲区域二季度预期检修3月报价仍继续上涨，今日国内市场价格区间弱势震荡，华东地区电石法五型在6130-6250区间，盘中低端成交为主，乙烯法僵持在6500-6700区域内。

海外印度需求有所回暖，亚洲价格触底反弹，国内出口订单向好。国内疫情影响消退，市场存逐步恢复预期，房地产市场表现仍较弱，政策继续加码，但房企资金面改善情况有待观察，需求恢复速度或不及预期，节后需求尚未恢复，建议观望，关注下游订单情况。

技术上，PVC可围绕下方底部支撑，少量布局多单，并设置好止损。

橡胶

截至昨日，杯胶39.3(-0.02)泰铢/千克，胶水48（-0.5）泰珠/千克，全乳胶现货12100（-50），青岛保税区泰标1440(-10)美元/吨，泰标混合胶10900（0）元/吨，顺丁胶山东报价11500(0)元/吨。

全钢胎样本厂家开工率为27.06%，环比+53.40% ，半钢胎样本厂家开工率33.79%，环比+41.86%。

2022年欧盟乘用车市场萎缩4.6%，主要受上半年零部件短缺影响。尽管市场从2022年8月到12月有所改善，但累计销量为930万辆，是该地区自1993年以来的最低水平，当年销量为920万辆。在欧盟四大市场中，只有德国在12月的强劲业绩的帮助下，在2022年实现了增长（+1.1%），其他三个市场的表现均不及2021年，其中意大利跌幅最大(-9.7%)，其次是法国(-7.8%)和西班牙(-5.4%)。

近期库存持续累库，下游轮胎厂开工恢复中，成品库存得到一定去化，对原料去求不旺，现货市场成交压力较大，预计需求恢复还需时间。如今步入2月，橡胶国外主产区迎来割胶淡季，季节性供给收缩，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，预计跌幅有限。短期内橡胶跟随宏观大逻辑交易需求短期内无法复苏，预计价格偏弱低位震荡，建议短线偏空。

技术上，橡胶可关注下方支撑的有效性，可少量建立多单，并设置好止损。

苹果

现货情况：栖霞产区库内交易尚可，冷库包装发货客商有所增加，市场客商按需补货，部分炒货客商挑拣果农好货采购，以质论价，交易随行进行。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤，统货价格在3.00-3.20元/斤，三级价格在2.50-2.80元/斤。洛川产区果农挺价惜售情绪较强，客商挑拣性价比高的货源采购，购销活跃度尚可，成交以质论价。当前库存纸袋富士果农货70#起步价格在3.80-4.00元/斤，70#起步高次价格在2.70-2.80元/斤。

期货情况：产地走货开始趋缓，价格维持稳定，走货主要还是以高次、三级果、一般货源为主，好货价格相对较高，高价抑制需求，整体走货速度不及春节前。短期看现货价格难涨难跌，仓单成本仍维持在相对高位，期货价格以震荡为主。

技术上，苹果暂不建议操作。